電信市場持續(xù)拓展。公司持續(xù)地開拓中國聯(lián)通(5.27,0.01,0.19%)省級公司市場，截至上半年，已進入到8個省份；中國電信市場在原有規(guī)模的基礎(chǔ)之上，突破了上海電信，具有標志性的意義。我們之前關(guān)注的3G新業(yè)務(wù)，公司09年完成了對中國聯(lián)通實時在線計費系統(tǒng)的建設(shè)，相關(guān)省市已初步建設(shè)完成。電信市場緊張激烈，電信業(yè)務(wù)支撐系統(tǒng)已經(jīng)成為電信運營商核心競爭力的重要組成部分。但三網(wǎng)融合以后，公司并未針對廣電系統(tǒng)做相關(guān)布局，不排除未來通過超募資金覆蓋相應(yīng)市場。
布局移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。公司成立了新業(yè)務(wù)開發(fā)部門，形成對原有業(yè)務(wù)的補充；并使用3570萬超募資金收購廣州易杰51%的股權(quán)，快速充實增值業(yè)務(wù)實力，希望在未來兩三年成為新的業(yè)績增長點。
加大投入公安系統(tǒng)。公司收購上海子公司天緣迪柯20%少數(shù)股權(quán)，有望通過加大對公安系統(tǒng)軟件的研發(fā)、市場投入，擴大在公安軟件系統(tǒng)的規(guī)模和市場占有率。
盈利預(yù)測及評級。我們預(yù)計公司軟件業(yè)務(wù)增長在30%以上；綜合毛利率水平會因為軟件業(yè)務(wù)比重的加大而稍有提升；公司今年人員將從去年的900人增長至1400人左右，會帶來公司管理費用的增加。我們預(yù)計公司2010-2012年EPS分別為0.74元、0.96元、1.18元。公司7月30日的收盤價為26.99元，對應(yīng)2010年P(guān)E為36倍，2011年P(guān)E為30倍，首次給予評級為“增持”。
